Gordon Gekko ha sido citado erróneamente. Interpretado por Michael Douglas, el infame antagonista de la película de Oliver Stone, Wall Street, en realidad dijo: «La codicia, a falta de una palabra mejor, es buena». Pero esas 6 palabras adicionales rompen un eslogan realmente pegadizo.
El mantra de Gekko resumía la filosofía de los inversores de la década de 1980. En la escena relevante, Gekko se dirige a los directivos de una empresa de la que es el mayor accionista. Declara la supremacía del accionista en la empresa y exige que los beneficios económicos para el accionista se conviertan en la máxima prioridad no solo para la empresa, sino para todo Estados Unidos. (Cue el riff de guitarra y las águilas chillando).
Sin embargo, una nueva generación de inversores ha reconocido que maximizar las ganancias para los accionistas no es necesariamente la mejor estrategia para las empresas . Tales prácticas pueden resultar en daño ambiental, discriminación y malversación corporativa. Dar prioridad a los factores no financieros tampoco se trata solo de hacer el bien: después del escándalo de Enron, un rescate de la industria automotriz y el colapso financiero de 2008, los inversores han comenzado a darse cuenta de que su dinero podría no estar seguro con empresas impulsadas únicamente por motivos de lucro a corto plazo.
La inversión de impacto es una filosofía de inversión que ha ido ganando fuerza durante años. En este artículo, veremos su terminología básica, la historia de la práctica y hacia dónde se dirige desde aquí.
Indice de contenidos
Definición de inversión de impacto
La inversión de impacto busca utilizar capital para lograr beneficios sociales o ambientales además de rendimientos financieros. La Red de Inversión de Impacto Global (GIIN) define 4 características centrales de la inversión de impacto , que hemos resumido aquí:
- Intencionalidad : el deseo de contribuir a un beneficio social o ambiental mensurable.
- Evidencia : el uso de datos cuando están disponibles para impulsar un diseño de inversión inteligente.
- Gestión : Disponer de circuitos de retroalimentación y comunicar información sobre el rendimiento para ayudar a otros en la cadena de inversión a gestionar hacia el impacto.
- Contribución a la industria : el uso de términos, convenciones e indicadores compartidos de la industria para describir estrategias de impacto, metas y desempeño, compartiendo aprendizajes cuando sea posible para permitir que otros aprendan de su experiencia.
Inversión socialmente responsable
Podría estar diciendo: “Espere, la inversión de impacto significa evitar a los contaminadores y los fabricantes de armas de fuego. Eso ha existido por un tiempo «. Eso está cerca, pero no es exactamente lo mismo.
La inversión socialmente responsable, o ISR, es anterior a la inversión de impacto. Pero SRI está más preocupado por la reducción de daños, como evitar empresas problemáticas. La inversión de impacto, por el contrario, se trata de hacer el bien activamente invirtiendo en organizaciones positivas.
Ambiental, social y de gobernanza
Ambiental, social y de gobernanza, o ESG, es otro concepto similar, pero no igual, a la inversión de impacto y al ISR. ESG se refiere a 3 tipos de criterios que se pueden considerar junto con los factores financieros al elegir inversiones. Ejemplos de factores que se consideran en cada categoría incluyen:
- Ambiental : huella de carbono, historial de contaminación, uso de recursos naturales.
- Social : relaciones laborales / laborales, políticas de inclusión , causas apoyadas públicamente
- Gobernanza : transparencia y rendición de cuentas corporativas
A veces, ESG se usa indistintamente con “inversión ESG”, que define la práctica de elegir inversiones combinando consideraciones financieras con factores ESG. Y a veces, ESG se usa indistintamente con SRI, pero nuevamente, hay diferencias. En la inversión ESG, los factores ESG influirán, pero probablemente no vetarán, una decisión de inversión, mientras que en SRI, una empresa con factores ESG deficientes se descartaría automáticamente.
En otras palabras, los criterios ESG son relevantes para la inversión ESG, SRI e inversión de impacto. La diferencia es hasta qué punto se priorizan los criterios.
Historia de la inversión de impacto
Históricamente, los inversores han tenido un objetivo: maximizar las ganancias. Incluso beneficiarse menos de lo posible estaba (y sigue siendo) mal visto. Las malas interpretaciones de Adam Smith y las inexactitudes de Ayn Rand crearon la creencia de que el interés propio, definido estrictamente como lucro, debería ser el mejor y único principio rector. Los líderes empresariales afirmaron que la consideración del interés público debería dejarse en manos del gobierno y la filantropía.
Antes de que la inversión de impacto promoviera la inversión para promover buenas prácticas, había (y todavía hay) movimientos para desinvertir en empresas para oponerse a determinadas políticas y prácticas poco éticas. Los defensores comenzaron un movimiento de desinversión en la década de 1960 para oponerse al apartheid en Sudáfrica. Actualmente, se está llevando a cabo un importante movimiento para desinvertir en empresas de combustibles fósiles para combatir el cambio climático.
El término «inversión de impacto» en sí mismo comenzó a aparecer alrededor de 2007. La práctica ha experimentado un crecimiento explosivo recientemente: el GIIN coloca los activos globales totales en inversión de impacto en más de medio billón de dólares , más del doble de lo que se estimaba anteriormente.
¿Es rentable la inversión de impacto?
Las primeras críticas a la inversión de impacto la descartaron como una empresa para sentirse bien y perder dinero. Pero los datos disponibles muestran que la inversión de impacto no solo se basa en los fondos tradicionales, sino que a veces los supera. Un artículo de CoPeace , una empresa de inversión de impacto, resume algunos de los estudios recientes:
Un estudio de 2014 realizado por CDP Global 500 Universe encontró que las compañías del S&P 500 que son líderes en cambio climático generaron un retorno sobre el capital (ROE) un 18% más alto, una menor volatilidad de las ganancias y un crecimiento de dividendos un 21% más fuerte que sus pares con puntajes bajos. Del mismo modo, un estudio de 2016 de gran prestigio, dirigido por George Serafeim de la Escuela de Negocios de Harvard, encontró que las acciones de las empresas con el desempeño más sólido en cuestiones de ESG superaron a las que tenían un desempeño deficiente de ESG.
También señalan un estudio de Morgan Stanley / Morningstar que reveló que los fondos que incorporan factores ESG eran más estables durante los períodos volátiles.
¿Cuál es el futuro de la inversión de impacto?
Se espera que la inversión de impacto continúe creciendo, en gran parte debido a los cambios demográficos. Se sabe que los millennials son consumidores con mayor conciencia social , y esa actitud también se traslada a sus carteras de inversión .
Los millennials se han visto gravemente obstaculizados en la acumulación de riqueza, gracias al doble golpe de la Gran Recesión de 2008 y la actual pandemia de coronavirus y la recesión mundial relacionada. Pero los economistas aún predicen lo que llaman la Gran Transferencia de riqueza , un período durante los próximos 30 años en el que los millennials heredarán billones de dólares en riqueza de sus padres Boomer. Y se prevé que esta riqueza impulsará un mayor aumento de la inversión de impacto.
Es de esperar que la pandemia de coronavirus desacelere el impulso de la inversión de impacto: la inestabilidad del mercado y las enormes pérdidas de riqueza pueden hacer que los inversores recurran a métodos más probados. Los indicadores iniciales, sin embargo, no muestran eso. Una encuesta del GIIN encontró que una mayoría saludable de inversores de impacto (73%) planea mantener o aumentar sus inversiones de capital planificadas para el resto de 2020. De alguna manera, la crisis de salud global podría haber puesto de relieve la necesidad de inversiones de impacto.
Cuando analice su propia cartera, tenga todo esto en cuenta: lo que es bueno para el planeta también puede serlo para usted.
