Sabemos que el presidente Donald Trump o el exvicepresidente Joe Biden ganarán las elecciones presidenciales de 2020 , salvo que se produzcan acontecimientos catastróficos. Lo que no sabemos es cómo afectará el COVID-19 a las elecciones y, más urgentemente para los dueños de negocios, si los próximos meses verán algún grado de recuperación económica de la recesión del coronavirus o una recesión del COVID-19 aún más pronunciada .
Si 2020 nos ha enseñado algo, es que la incertidumbre económica seguirá siendo la norma hasta que se contenga la pandemia de coronavirus. Pero aún podemos observar patrones históricos para evaluar los cambios históricos típicos del mercado de valores que tienden a ocurrir en el período previo a las elecciones presidenciales, y esta no es la primera vez que celebramos una elección durante una crisis nacional histórica, y cuáles también puede significar para la economía de las pequeñas empresas en general.
Contra toda sabiduría convencional, el mercado de valores está en auge a pesar de una severa recesión. El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) está casi de regreso a su máximo histórico de febrero de 2020. El intercambio NASDAQ de alta tecnología ya ha superado su récord anterior. Pero parece que el Congreso no puede ponerse de acuerdo sobre otra ronda de alivio del coronavirus , y parece poco probable que lo hagan antes de las elecciones.
A pesar del caos económico causado por COVID-19, la historia ofrece muchos precedentes sobre cómo se comportan los mercados antes de las elecciones presidenciales. Si bien no podemos dar consejos sobre acciones, podemos describir los patrones típicos del mercado cuando los estadounidenses eligen presidentes e incluso la capacidad del mercado para predecir quién ganará esa elección presidencial.
El mercado suele bajar antes de una elección presidencial
CNBC analizó cómo se desempeñan los mercados de valores antes de una elección , evaluando los 3 meses previos a cada contienda presidencial desde 1992. Descubrieron que tanto el Dow como el S&P 500 suelen bajar antes de una elección, aunque solo ligeramente. Las circunstancias varían enormemente, pero la mayoría de las veces, hay una ligera disminución.
Entre la primera semana de agosto y la primera semana de noviembre en cada uno de esos años de competencia presidencial, el índice S&P 500 ha bajado un 1,58%, en promedio. El DJIA generalmente ha disminuido en un promedio similar de 1.5% durante esos 3 meses, según CNBC.
Los resultados variaron durante esas 7 elecciones, pero el Dow y el S&P cayeron la mayoría de las veces. Los promedios disminuyeron en el período previo a las elecciones 3 veces (1992, 2008, 2016) y aumentaron 2 veces (1996, 2012). En 2000 y 2004, las 2 bolsas de valores difirieron según subieran o bajaran. Entonces, la métrica se inclina ligeramente hacia abajo, pero es una especie de lavado.
Considere también que los volúmenes de mercado son mucho más altos y más volátiles que en las décadas anteriores. En lo que va de 2020, no ha sido raro que el mercado suba o baje un 1,5% o más en un solo día.
¿Puede el mercado de valores predecir al ganador?
Cuando un presidente en ejercicio se postula para la reelección, sí, el mercado predice absolutamente al ganador con bastante eficacia. Forbes publicó recientemente un artículo fascinante sobre el desempeño del mercado de valores antes, durante y después de las elecciones presidenciales , y está lleno de curiosidades históricas sorprendentes. Pero también presenta algunas consistencias innegables en el poder predictivo del mercado.
“El desempeño del S&P 500 en los 3 meses anteriores a la emisión de los votos pronosticó el 87% de las elecciones desde 1928 y el 100% desde 1984”, observa Forbes . “Cuando los rendimientos fueron positivos, el partido titular gana. Si el índice sufrió pérdidas en la ventana de 3 meses, el titular pierde «.
Es un indicador tremendamente sólido, pero aún no sabemos dónde se cerrará el mercado una vez que llegue noviembre. El jurado aún está deliberando sobre si el S&P subirá o bajará el 3 de noviembre. El índice S&P estaba en 3,294.61 el 3 de agosto , la marca de 3 meses desde el día de las elecciones, así que ahí es donde se encuentra el marcador.
Pero Forbes también señala que hay una señal de advertencia roja intermitente para Trump. Desde 1920, cualquier elección presidencial en la que EE. UU. Haya experimentado una recesión en los dos años anteriores al día de las elecciones, todos los presidentes menos uno han perdido esa candidatura a la reelección (Calvin Coolidge en 1924 es la única excepción). Como todos sabemos dolorosamente, la economía de EE. UU. Todavía está experimentando una recesión deprimente en 2020 .
Los años electorales son generalmente promedio para los inversionistas
Es instructivo observar los datos del mercado del año electoral que se remontan a antes de la Gran Depresión y antes de que Estados Unidos se convirtiera en la superpotencia económica mundial que es hoy. El sitio de asesoramiento financiero The Balance analizó el S&P durante los años electorales que se remontan a 1928 . Pero en lugar de utilizar el promedio de índice de mercado típico que solemos escuchar en las noticias, evalúan los “rendimientos del mercado de valores” o el rendimiento promedio anual de la inversión para las acciones de ese índice en particular.
Nuevamente, estos resultados están por todas partes porque cada año electoral es único. Pero una evaluación de 23 elecciones presidenciales que se remontan a la carrera de Herbert Hoover contra Al Smith de 1928 representa un buen tamaño de muestra. El estudio de Balance encontró que los retornos del mercado S&P fueron + 11.28% en cada año electoral desde 1928. El retorno promedio anual de los inversionistas de S&P es típicamente del 10%, por lo que los años electorales han sido ligeramente mejores que el promedio para los inversionistas.
Las excepciones, por supuesto, fueron las elecciones de la Gran Depresión (1932) y las elecciones de la Gran Recesión (2008). En ambas elecciones, los inversores experimentaron pérdidas brutales y el partido en el poder fue golpeado.
2020 también ha sufrido pérdidas financieras brutales. Los mercados han subido, pero como este año ha enseñado a los propietarios de pequeñas empresas de una manera bastante cruel, el mercado de valores no es la economía. Las viejas reglas dicen que un auge del mercado de valores garantiza la reelección de un presidente en ejercicio, y una recesión garantiza que un presidente en funciones perderá.
Nunca hemos tenido una elección en la que el mercado de valores estuviera en auge a niveles casi récord mientras la economía de EE. UU. Aún estaba sumida en una recesión muy grave.
Esto configura las elecciones de noviembre de 2020 como una especie de batalla entre un objeto inamovible y una fuerza imparable. El problema es que en este escenario, el coronavirus puede ser tanto el objeto inamovible como la fuerza imparable.
